「純投資型」のＶＣ

2011.10.18

「純投資型」のベンチャーキャピタルハンズオフ（Ｈａｎｄｓ-ｏｆｆ)型のＶＣとは、投資（経営資源のうち「カネ」の提供）が活動の中心であるＶＣのことであり、いわば「純投資型」のＶＣです。投資家が投資資金を回収するための戦略である出口戦略（「出口」とは、「株式公開」と「M&A」のこと）は、近年までは株式公開するしか方法がなく、しかも厳しい審査基準や公開前規制などの制約があったため、投資に対する見返り（キャピタルゲインのこと）を得るのは非常に大変なことでした。すなわち、投資活動自体が非常にリスクの高い事業であったわけです（それこそ１０年近く前までのＶＣ業界は、株式投資よりも社債の引受や融資の残高割合が多く、その利息により会社や投資事業組合の収入をまかなう、という大変不自然な状況が生まれていました）。そのため、ＶＣの投資活動は、公開直前段階（レーターステ犬ン）での投資や、少額かつ対象を分散した投資が中心であり、従来から存在するＶＣの多くはその延長線上にあると言えます。